الكتلة A · فئات الأصول

‹ دليل الأسواق المالية: نظرة عامة

وثيقة عمل مستقلة. أسماء المنتجات والوظائف المذكورة علامات تجارية لأصحابها. لا تشكل استشارة استثمارية.

فئات الأصول هي المستوى الأعلى لتصنيف الثروة؛ وهي تختلف في مصدر العائد (الفائدة، توزيعات الأرباح، الإيجار، ارتفاع القيمة) وفي السيولة وملف المخاطر؛ والمزيج بينها (توزيع الأصول) يفسر الجزء الأكبر من النتيجة طويلة الأجل.

1 · الأسهم

التعريف: حصص في حقوق ملكية الشركات؛ العائد من ارتفاع السعر وتوزيعات الأرباح. للقطاعات التفصيلية انظر الكتلة C.

الاستخدام: محرك العائد طويل الأجل؛ حماية من تآكل قيمة النقود بفضل طابع الأصل العيني.

الفرص: أعلى عائد متوقع على المدى الطويل؛ سيولة؛ توزيعات أرباح.

المخاطر: تقلبات مرتفعة (تراجعات بنسبة 40-50 % ممكنة)؛ مخاطر السهم المنفرد وصولاً إلى الخسارة الكاملة.

الخطأ النمطي: مساواة التقلب بالخسارة الدائمة والبيع عند القاع.

2 · السندات/أدوات الدخل الثابت

التعريف: رأس مال مقترض؛ أدوات دين بفائدة مع حق في استرداد الأصل. للقطاعات التفصيلية انظر الكتلة B (البنود 13-33a).

الاستخدام: عوائد قابلة للتخطيط، تحقيق الاستقرار، المدة (Duration) كثقل موازن لمخاطر الأسهم.

الفرص: فائدة جارية؛ حق تعاقدي.

المخاطر: مخاطر الفائدة والائتمان والتضخم.

الخطأ النمطي: تصنيف السندات جملة على أنها "آمنة"؛ انظر منطق المدة في الفصل 5-B.

انظر أيضاً: 13 · السندات السيادية (Bund، سندات الخزانة الأمريكية) · 105 · العائد حتى الاستحقاق (YTM) · 107 · المدة & المدة المعدلة · 15 · سندات الشركات من درجة الاستثمار

3 · سوق النقد/السيولة

التعريف: استثمارات بآجال أقل من سنة: ودائع تحت الطلب/لأجل، أذون الخزانة الأمريكية (T-Bills)، الأوراق التجارية (Commercial Paper)، اتفاقيات إعادة الشراء (Repos)، صناديق سوق النقد.

الاستخدام: احتياطي سيولة، موضع انتظار مؤقت، سيولة تكتيكية.

الفرص: تقلبات سعرية ضئيلة؛ توافر فوري.

المخاطر: خسارة القيمة الحقيقية عند التضخم؛ حدود ضمان الودائع؛ في الصناديق تقلب متبقٍ ضئيل.

الخطأ النمطي: الاحتفاظ هيكلياً بنقد أكثر من اللازم؛ الاستهانة بفجوة العائد ("Cash Drag") على مدى سنوات.

4 · العقارات (مباشرة/غير مباشرة)

التعريف: عقارات سكنية/تجارية مباشرة أو عبر أوعية (صناديق مفتوحة، REITs أي صناديق الاستثمار العقاري المدرجة، صناديق متخصصة).

الاستخدام: إيرادات إيجار جارية، ارتباط بالتضخم، تنويع.

الفرص: تدفقات نقدية مستقرة؛ أصل عيني.

المخاطر: نقص السيولة وتكاليف المعاملات (المباشرة)؛ حساسية للفائدة؛ تأخر التقييم في الصناديق؛ مخاطر تركّز في العقار المنفرد.

الخطأ النمطي: إساءة تفسير تنعيم التقييمات (المباشرة/الصناديق المفتوحة) على أنه مخاطر منخفضة.

انظر أيضاً: 42 · REITs · 54 · ELTIF

5 · السلع

التعريف: الطاقة والمعادن والمنتجات الزراعية؛ الوصول الاستثماري غالباً عبر العقود الآجلة (Futures) أو ETCs أو أسهم المنتجين، ونادراً بشكل مادي.

الاستخدام: حماية من التضخم، تنويع، مراكز تكتيكية.

الفرص: ارتباط منخفض بالأسهم/السندات في فترات التضخم.

المخاطر: لا عوائد جارية؛ خسائر تدوير العقود عند الكونتانغو (Contango)؛ تقلبات مرتفعة.

الخطأ النمطي: توقع أداء السعر الفوري مع الحصول فعلياً على عائد تدوير العقود الآجلة؛ وقد يكون الفارق كبيراً.

انظر أيضاً: 59 · العقود الآجلة (Futures)

6 · المعادن النفيسة (الذهب حالة خاصة)

التعريف: الذهب والفضة والبلاتين؛ الذهب حالة خاصة بلا هيمنة صناعية وبلا تدفق نقدي؛ "عملة بلا دولة".

الاستخدام: تحوط ضد الأزمات والعملات؛ نسبة 5-10 % كإضافة شائعة.

الفرص: أثبت جدواه في أزمات النظام/التضخم؛ سيولة مرتفعة.

المخاطر: لا عوائد؛ فترات تحرك جانبي طويلة؛ حساسية للدولار الأمريكي.

الخطأ النمطي: تقييم الذهب كاستثمار للعائد بدلاً من اعتباره تأميناً.

7 · الملكية الخاصة (Private Equity)

التعريف: مساهمات في شركات غير مدرجة عبر صناديق (استحواذ، نمو، رأس مال مغامر)؛ ربط رأس المال نمطياً 10+ سنوات.

الاستخدام: علاوة عائد مقابل نقص السيولة؛ وصول إلى خلق القيمة خارج البورصة.

الفرص: تاريخياً عائد فائض لدى المديرين الجيدين؛ تنعيم التقييمات.

المخاطر: نقص السيولة؛ منحنى J؛ تشتت شديد جداً في جودة المديرين؛ عبء التكاليف (2/20).

الخطأ النمطي: قراءة التقييمات المنعّمة على أنها تقلب منخفض؛ الدخول في التزامات (Commitments) دون تخطيط للسيولة.

انظر أيضاً: 196 · معدل العائد الداخلي (IRR)؛ العائد المرجح بالمال مقابل الزمن · 54 · ELTIF

8 · الدين الخاص (Private Debt)

التعريف: إقراض غير مدرج عبر صناديق (إقراض مباشر، ميزانين)؛ بديل عن القرض المصرفي للشركات المتوسطة.

الاستخدام: عائد جارٍ فوق مستوى السندات؛ طابع فائدة متغيرة (Floater) في الغالب.

الفرص: كوبونات مرتفعة؛ ضمانات قابلة للتفاوض.

المخاطر: نقص السيولة؛ مخاطر ائتمانية غير مختبرة الحجم في فترات الركود؛ تقييم غير شفاف.

الخطأ النمطي: الحكم على فئة أصول فتية استناداً إلى عقدٍ من الفوائد المنخفضة قليل حالات التعثر.

9 · البنية التحتية

التعريف: مساهمات في الشبكات والطاقة والنقل والبنية التحتية الرقمية؛ مباشرة أو عبر صناديق أو مشغلين مدرجين.

الاستخدام: تدفقات نقدية مستقرة ومرتبطة بالتضخم غالباً؛ المدة الطويلة للعوائد تناسب الالتزامات طويلة الأجل.

الفرص: عوائد منظمة/تعاقدية؛ ارتباط بالتضخم.

المخاطر: مخاطر تنظيمية؛ حساسية للفائدة؛ نقص السيولة (غير المدرجة).

الخطأ النمطي: الخلط بين "مستقر" و"بلا مخاطر"؛ التدخلات السياسية تصيب هذه الأصول تحديداً.

10 · صناديق التحوط/العائد المطلق

التعريف: أوعية مدارة بنشاط بأدوات موسعة (البيع على المكشوف، الرافعة المالية، المشتقات)؛ الهدف عائد مستقل عن اتجاه السوق.

الاستخدام: تنويع مصادر العائد؛ تخفيف التراجعات.

الفرص: تنوع الاستراتيجيات (ماكرو عالمي، L/S، مراجحة).

المخاطر: التكاليف؛ تشتت جودة المديرين؛ شروط تقييد السيولة (Gates)؛ إخفاق الهدف متكرر.

الخطأ النمطي: قراءة "العائد المطلق" كضمانة؛ إنه هدف لا وعد.

11 · الكريبتو/الأصول الرقمية

التعريف: أصول رقمية قائمة على البلوكتشين (بيتكوين، إيثر، توكنات)؛ الوصول مباشرة أو عبر ETPs أو العقود الآجلة.

الاستخدام: إضافة عالية المضاربة؛ حجة التنويع محل جدل؛ الارتباط بأصول المخاطرة مرتفع في فترات الضغط.

الفرص: إمكانات عائد مرتفعة؛ بنية تحتية مؤسسية متنامية.

المخاطر: تقلبات متطرفة؛ مخاطر الحفظ/الاحتيال؛ تنظيم في حالة تغير مستمر؛ لا تدفق نقدي جوهري.

الخطأ النمطي: حجم المركز؛ حتى الحصص الصغيرة تهيمن سريعاً على مخاطر المحفظة بفعل التقلب.

12 · مقتنيات الهواة (الفن، السيارات الكلاسيكية، النبيذ)

التعريف: قطع فردية حقيقية بلا تدفق نقدي؛ القيمة من الندرة والطلب ("أصول الشغف").

الاستخدام: تنويع وهواية؛ في المكاتب العائلية غالباً ثروة عائلية أكثر منها استراتيجية استثمار.

الفرص: ارتفاع قيمة طويل الأجل جذاب أحياناً؛ متعة الاقتناء.

المخاطر: نقص السيولة؛ تكاليف جانبية مرتفعة (تأمين، تخزين، عمولات)؛ مخاطر التزييف والحالة؛ تقييم ذاتي.

الخطأ النمطي: تعميم عناوين المزادات كعائد للسوق؛ انحياز البقاء (Survivorship Bias) هائل هنا.

‹ العودة إلى النظرة العامة