Block A · Anlageklassen
‹ Finanzmarkt-Handbuch von NadirAlpha: Übersicht
Unabhängige Arbeitsunterlage von NadirAlpha. Genannte Produkt- und Funktionsnamen sind Marken ihrer jeweiligen Inhaber. Keine Anlageberatung.
Anlageklassen sind die oberste Sortierebene des Vermögens; sie unterscheiden sich in Ertragsquelle (Zins, Dividende, Miete, Wertsteigerung), Liquidität und Risikoprofil; die Mischung (Asset Allocation) erklärt den Großteil des langfristigen Ergebnisses.
1 · Aktien
Eigenkapitalanteile an Unternehmen; Ertrag aus Kurssteigerung und Dividende. Detailsegmente siehe Block C.
Langfristiger Renditemotor; Schutz vor Geldentwertung über Sachwertcharakter.
Höchste erwartete Langfristrendite; Liquidität; Dividenden.
Hohe Schwankung (Drawdowns 40-50 % möglich); Einzeltitelrisiko bis Totalverlust.
Schwankung mit dauerhaftem Verlust gleichsetzen und im Tief verkaufen.
2 · Anleihen/Renten
Fremdkapital; verzinste Schuldtitel mit Rückzahlungsanspruch. Detailsegmente siehe Block B (Punkte 13-33a).
Planbare Erträge, Stabilisierung, Duration als Gegengewicht zu Aktienrisiko.
Laufender Zins; vertraglicher Anspruch.
Zins-, Kredit- und Inflationsrisiko.
Anleihen pauschal als "sicher" einstufen; siehe Duration-Logik in Kap. 5-B.
13 · Staatsanleihen (Bund, Treasuries) · 105 · Rendite auf Verfall (YTM) / Yield · 107 · Duration & Modified Duration · 15 · Unternehmensanleihen Investment Gr
3 · Geldmarkt/Liquidität
Anlagen unter einem Jahr Laufzeit: Tages-/Termingeld, T-Bills, Commercial Paper, Repos, Geldmarktfonds.
Liquiditätsreserve, Parkposition, taktische Kasse.
Minimale Kursschwankung; sofortige Verfügbarkeit.
Realwertverlust bei Inflation; Einlagensicherungsgrenzen; bei Fonds minimale Restschwankung.
Strukturell zu viel Kasse halten; Renditelücke ("Cash Drag") über Jahre unterschätzen.
4 · Immobilien (direkt/indirekt)
Wohn-/Gewerbeobjekte direkt oder über Vehikel (offene Fonds, REITs, Spezialfonds).
Laufende Mieterträge, Inflationsbezug, Diversifikation.
Stabile Cashflows; Sachwert.
Illiquidität und Transaktionskosten (direkt); Zinssensitivität; Bewertungsverzögerung in Fonds; Klumpenrisiko Einzelobjekt.
Glättung der Bewertungen (direkt/offene Fonds) als geringes Risiko fehlinterpretieren.
5 · Rohstoffe
Energie, Metalle, Agrar; Anlagezugang meist über Futures, ETCs oder Aktien von Produzenten, kaum physisch.
Inflationsschutz, Diversifikation, taktische Positionen.
Geringe Korrelation zu Aktien/Renten in Inflationsphasen.
Keine laufenden Erträge; Rollverluste bei Contango; hohe Volatilität.
Spotpreis-Performance erwarten, aber Futures-Rollrendite erhalten; die Differenz kann erheblich sein.
6 · Edelmetalle (Gold als Sonderfall)
Gold, Silber, Platin; Gold als Sonderfall ohne industrielle Dominanz und ohne Cashflow; "Währung ohne Staat".
Krisen- und Währungsabsicherung, 5-10 % als Beimischung verbreitet.
Bewährt in System-/Inflationskrisen; hohe Liquidität.
Keine Erträge; lange Seitwärtsphasen; USD-Sensitivität.
Gold als Renditeanlage statt als Versicherung bewerten.
7 · Private Equity
Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen über Fonds (Buyout, Growth, Venture); Kapitalbindung typ. 10+ Jahre.
Renditeprämie für Illiquidität; Zugang zu Wertschöpfung außerhalb der Börse.
Historisch Überrendite guter Manager; Glättung der Bewertungen.
Illiquidität; J-Curve; Managerauswahl streut extrem; Kostenlast (2/20).
Geglättete Bewertungen als geringe Volatilität lesen; Zusagen (Commitments) ohne Liquiditätsplanung eingehen.
196 · IRR; geldgewichtete vs. zeitgewich · 54 · ELTIF
8 · Private Debt
Nicht börsennotierte Kreditvergabe über Fonds (Direct Lending, Mezzanine); Ersatz für Bankkredit im Mittelstand.
Laufende Rendite über Anleihenniveau; Floater-Charakter (meist variabel verzinst).
Hohe Kupons; Besicherung verhandelbar.
Illiquidität; Kreditrisiko in Rezessionen unerprobt groß; Bewertung intransparent.
Junge Assetklasse anhand einer ausfallarmen Niedrigzinsdekade beurteilen.
9 · Infrastruktur
Beteiligungen an Netzen, Energie, Transport, Digital-Infrastruktur; direkt, über Fonds oder börsennotierte Betreiber.
Stabile, oft inflationsindexierte Cashflows; lange Duration der Erträge passt zu langfristigen Verpflichtungen.
Regulierte/vertragliche Erträge; Inflationskopplung.
Regulierungsrisiko; Zinssensitivität; Illiquidität (nicht gelistet).
"stabil" mit "risikolos" verwechseln; politische Eingriffe treffen genau diese Assets.
10 · Hedgefonds/Absolute Return
Aktiv verwaltete Vehikel mit erweitertem Instrumentarium (Short, Leverage, Derivate); Ziel marktunabhängiger Ertrag.
Diversifikation der Ertragsquellen; Drawdown-Dämpfung.
Strategievielfalt (Global Macro, L/S, Arbitrage).
Kosten; Streuung der Managerqualität; Liquiditätsklauseln (Gates); Zielverfehlung häufig.
"Absolute Return" als Garantie lesen; es ist ein Ziel, kein Versprechen.
11 · Krypto/Digital Assets
Digitale Assets auf Blockchain-Basis (Bitcoin, Ether, Token); Zugang direkt, über ETPs oder Futures.
Hochspekulative Beimischung; Diversifikationsargument umstritten; Korrelation zu Risikoassets in Stressphasen hoch.
Hohes Renditepotenzial; wachsende institutionelle Infrastruktur.
Extreme Volatilität; Verwahr-/Betrugsrisiken; Regulierung im Fluss; kein innerer Cashflow.
Positionsgröße; selbst kleine Quoten dominieren durch Volatilität schnell das Portfoliorisiko.
12 · Sammlerwerte (Kunst, Oldtimer, Wein)
Reale Einzelstücke ohne Cashflow; Wert aus Seltenheit und Nachfrage ("Passion Assets").
Diversifikation und Liebhaberei; im Family Office oft eher Familienvermögen als Anlagestrategie.
Teils attraktive Langfristwertsteigerung; Freude am Objekt.
Illiquidität; hohe Nebenkosten (Versicherung, Lagerung, Provisionen); Fälschungs-/Zustandsrisiko; Bewertung subjektiv.
Auktions-Schlagzeilen als Marktrendite hochrechnen; Survivorship Bias ist massiv.