ब्लॉक G · मैक्रो और अर्थचक्र
‹ वित्तीय-बाज़ार हैंडबुक: अवलोकन
स्वतंत्र कार्य-सामग्री। उल्लिखित उत्पाद और फीचर नाम उनके संबंधित स्वामियों के ट्रेडमार्क हैं। निवेश सलाह नहीं है।
मैक्रो-डेटा बाज़ारों को दो चैनलों से हिलाते हैं; ब्याज-दरों और लाभ की अपेक्षाएँ; निर्णायक शायद ही कभी आँकड़ा स्वयं होता है, बल्कि सर्वसम्मति से विचलन।
79 · GDP & ग्रोथ
परिभाषा: उत्पादित वस्तुओं/सेवाओं का कुल मूल्य; तिमाही डेटा, कई बार संशोधित।
उपयोग: चक्र में स्थिति-निर्धारण; लाभ-वृद्धि का ढाँचा।
अवसर: बाज़ार GDP से आगे चलते हैं; आँकड़ा अधिकतर केवल पुष्टि करता है।
सामान्य गलती: संशोधन-योग्य पहले अनुमानों को बहुत महत्व देना।
80 · मुद्रास्फीति (CPI, HICP, PCE, कोर-मुद्रास्फीति)
परिभाषा: एक बास्केट की मूल्य-वृद्धि दर; कोर-दर एनर्जी/खाद्य के बिना; Fed PCE पर, ECB HICP पर चलती है।
उपयोग: ब्याज-अपेक्षाओं का सबसे महत्वपूर्ण एकल चालक।
अवसर: सरप्राइज़ बॉन्ड और शेयरों को ज़ोर से हिलाते हैं; बेस-इफेक्ट वार्षिक दरों को विकृत करते हैं।
सामान्य गलती: कोर-दर और मासिक गति (वार्षिकीकृत 3M-दर) के बजाय सुर्खियों वाली दर पढ़ना।
यह भी देखें: 22 · मुद्रास्फीति-सूचकांकित बॉन्ड (Lin · 90 · नीतिगत दरें & ब्याज-निर्णय
81 · श्रम बाज़ार (NFP, बेरोज़गारी दर, वेतन)
परिभाषा: मासिक US-nonfarm payrolls वैश्विक प्रमुख आँकड़े के रूप में; वेतन-वृद्धि मुद्रास्फीति के अग्रिम संकेतक के रूप में।
उपयोग: अर्थचक्र- और ब्याज-संकेत एक साथ।
अवसर: ऊँची बाज़ार-प्रतिक्रिया; संशोधन-प्रवण।
सामान्य गलती: "good news is bad news" वाले दौर की अनदेखी; मज़बूत श्रम बाज़ार ब्याज-आशंकाएँ भड़का सकता है।
82 · परचेज़िंग मैनेजर इंडेक्स (PMI/ISM)
परिभाषा: सर्वे-आधारित अग्रिम संकेतक; >50 विस्तार, <50 संकुचन।
उपयोग: सबसे पहला व्यापक अर्थचक्र-संकेत (मासिक, शायद ही संशोधित)।
अवसर: अच्छे अग्रिम गुण; भावना-डेटा, तथ्य-डेटा नहीं।
सामान्य गलती: दिशा/गति के बजाय स्तर की व्याख्या करना।
83 · ifo & ZEW
परिभाषा: जर्मन भावना-संकेतक; ifo (कंपनियाँ, व्यापक), ZEW (वित्तीय विश्लेषक, पहले आता है पर अधिक अस्थिर)।
उपयोग: जर्मनी/यूरो-क्षेत्र की अर्थचक्र-तस्वीर।
अवसर: ifo-अपेक्षा घटक का अच्छा अग्रिम संकेत; ZEW उतार-चढ़ाव-प्रवण।
सामान्य गलती: एकल मासिक मानों की अति-व्याख्या; ट्रेंड 3+ महीनों से पढ़ें।
84 · उपभोक्ता-विश्वास & रिटेल
परिभाषा: उपभोक्ता-भावना (GfK, Michigan) और वास्तविक रिटेल-बिक्री।
उपयोग: खपत GDP का सबसे बड़ा खंड है; मांग-संकेत।
अवसर: भावना और वास्तविक खरीद-व्यवहार में प्रायः बड़ा अंतर।
सामान्य गलती: भावना-सूचकांकों को बिक्री-डेटा के बराबर मानना।
85 · औद्योगिक उत्पादन & ऑर्डर
परिभाषा: ठोस उत्पादन-डेटा और उनका अग्रिम संकेतक ऑर्डर।
उपयोग: उद्योग-चक्र, खासकर निर्यात-प्रधान बाज़ारों (DAX) के लिए।
अवसर: ऑर्डर-डेटा अस्थिर (बड़े ऑर्डर)।
सामान्य गलती: बड़े ऑर्डर के एकल उछाल को ट्रेंड-मोड़ के रूप में मनाना।
86 · रियल एस्टेट बाज़ार-संकेतक
परिभाषा: निर्माण-अनुमतियाँ, housing starts, मूल्य-सूचकांक (Case-Shiller), मॉर्गेज-दरें।
उपयोग: सबसे ब्याज-संवेदनशील सेक्टर; मौद्रिक-नीति के असर का अग्रिम संकेतक।
अवसर: लंबी असर-श्रृंखलाएँ; क्षेत्रीय रूप से विषम।
सामान्य गलती: मूल्य-सूचकांकों को रियल-टाइम डेटा पढ़ना; वे महीनों पीछे चलते हैं।
87 · व्यापार- & चालू खाता
परिभाषा: किसी देश के वस्तु/सेवा-संतुलन; चालू खाता आय-प्रवाह सहित।
उपयोग: मुद्रा का संरचनात्मक आकलन; EM-देशों की भेद्यता (घाटे)।
अवसर: दीर्घावधि में प्रासंगिक, अल्पावधि में बाज़ार को शायद ही हिलाता है।
सामान्य गलती: घाटे को स्वतः कमज़ोरी मानना; संरचना मायने रखती है (USA बनाम नाज़ुक EM)।
88 · सरकारी कर्ज & घाटे
परिभाषा: GDP के सापेक्ष कर्ज-स्तर और नया कर्ज।
उपयोग: राज्यों की क्रेडिट गुणवत्ता का आकलन; बॉन्ड-बाज़ार पर सप्लाई-दबाव (निर्गम-मात्रा)।
अवसर: वहनीयता ब्याज-वृद्धि अंतर पर निर्भर है, किसी निश्चित अनुपात पर नहीं।
सामान्य गलती: किसी कर्ज-अनुपात (उदा. 100%) को सार्वभौमिक खतरे की सीमा मानना; जापान बनाम अर्जेंटीना।
89 · मुद्रा-आपूर्ति & ऋण-प्रदान
परिभाषा: मौद्रिक संकेतकों के रूप में M1-M3 और बैंक-ऋण वृद्धि।
उपयोग: मांग का और मध्यावधि में मुद्रास्फीति का अग्रिम संकेतक; पूरक के रूप में ECB Bank Lending Survey।
अवसर: मुद्रास्फीति से संबंध अस्थिर हो गया है।
सामान्य गलती: यांत्रिक मुद्रा-आपूर्ति-मुद्रास्फीति समीकरण।
90 · नीतिगत दरें & ब्याज-निर्णय
परिभाषा: केंद्रीय बैंकों की नियंत्रण-दरें (Fed Funds, ECB-जमा दर) और निर्णय-तिथियाँ।
उपयोग: सभी वैल्यूएशनों का लंगर; वोलैटिलिटी का कैलेंडर।
अवसर: निर्णायक बाज़ार-अपेक्षा के सापेक्ष सरप्राइज़ है, कदम स्वयं नहीं।
सामान्य गलती: अपने ब्याज-दृष्टिकोण को पहले से प्राइस-इन पथ से मिला देना; पहले WIRP जाँचें।
यह भी देखें: 91 · यील्ड कर्व (सामान्य/सपाट/इनवर्टेड) · 92 · केंद्रीय बैंक नीति (QE/QT, फॉरवर्ड · 93 · Fed / ECB / BoJ / BoE की तुलना
91 · यील्ड कर्व (सामान्य/सपाट/इनवर्टेड)
परिभाषा: परिपक्वता के अनुसार यील्ड; सामान्य रूप से चढ़ती, इनवर्टेड = छोटी अवधि लंबी से ऊपर।
उपयोग: अर्थचक्र-संकेत (इनवर्ज़न मंदी-संकेतक के रूप में), पोज़िशनिंग-ढाँचा (steepener/flattener)।
अवसर: ऐतिहासिक रूप से अच्छा, पर धीमा संकेतक, परिवर्तनशील अग्रिम-अवधि के साथ।
सामान्य गलती: इनवर्ज़न को टाइमिंग-सिग्नल के रूप में उपयोग करना; मंदी तक का अग्रिम समय महीनों से वर्षों के बीच झूलता रहा।
यह भी देखें: 92 · केंद्रीय बैंक नीति (QE/QT, फॉरवर्ड · 94 · अर्थचक्र & मंदी-संकेतक · 13 · सरकारी बॉन्ड (Bund, Treasuries)
92 · केंद्रीय बैंक नीति (QE/QT, फॉरवर्ड गाइडेंस)
परिभाषा: अपारंपरिक साधन; बॉन्ड-खरीद (QE), बैलेंस शीट में कटौती (QT), शाब्दिक नियंत्रण (गाइडेंस)।
उपयोग: सभी एसेट्स पर लिक्विडिटी- और टर्म-प्रीमियम प्रभावों की समझ।
अवसर: QE ने वैल्यूएशनों को व्यापक सहारा दिया; QT धीरे असर करता है और खुराक तय करना कठिन।
सामान्य गलती: बैलेंस शीट नीति की अनदेखी कर केवल नीतिगत दरें देखना।
यह भी देखें: 90 · नीतिगत दरें & ब्याज-निर्णय · 91 · यील्ड कर्व (सामान्य/सपाट/इनवर्टेड)
93 · Fed / ECB / BoJ / BoE की तुलना
परिभाषा: अलग-अलग मैंडेट (Fed: दोहरा, ECB: मूल्य-स्थिरता), चक्र और संचार-शैलियाँ।
उपयोग: ब्याज-अंतर = FX-चालक; बड़ी बैलेंस शीटों के योग के रूप में वैश्विक लिक्विडिटी।
अवसर: विचलन के दौर ट्रेंड बनाते हैं (कैरी, FX)।
सामान्य गलती: ECB-नीति को देर से आई Fed-नकल के रूप में मॉडल करना।
94 · अर्थचक्र & मंदी-संकेतक
परिभाषा: विस्तार-बूम-गिरावट-मंदी का क्रम; संकेतक: कर्व-इनवर्ज़न, Sahm-नियम, leading indicators, क्रेडिट-स्प्रेड।
उपयोग: जोखिम-अनुपात और सेक्टर-रोटेशन के लिए ट्रैफिक-लाइट प्रणाली।
अवसर: कोई एकल संकेतक विश्वसनीय नहीं; समग्र तस्वीर मायने रखती है; चक्रों की लंबाई अलग-अलग होती है।
सामान्य गलती: एक संकेतक बजते ही मंदी घोषित कर देना; और शेयर बाज़ार की वह रिकवरी चूक जाना जो मंदी के अंत से पहले शुरू होती है।
यह भी देखें: 91 · यील्ड कर्व (सामान्य/सपाट/इनवर्टेड) · 37 · साइक्लिकल बनाम डिफेंसिव